事情：公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年公司完成盈余收入12.68亿元，同比增加5.25%，归母净利润1.21亿元，同比下滑60.68%；2024Q1完成盈余收入3.16亿元，同比增加4.56%，归母净利润0.73亿元，同比下滑4.00%。

  2023年，公司继续安定冷链职业位置，并拓宽热泵、新能源、工业自动化、机器人等范畴使用，陈述期内共完成盈余收入12.68亿元，同比增加5.22%，其间境内收入5.98亿元,同比增加16.13%，境外收入6.70亿元，同比下降2.86%；归母净利润1.21亿元，同比下降60.68%，扣非归母净利润2.79亿元，同比下降3.20%。归母净利润下降起伏较大，首要系2023年公司及子公司购买中融信任产品4.08亿元逾期/延期兑付，公司根据慎重性准则承认公允市价变化丢失2.04亿元。后续跟着信任负面影响削弱，公司基本面有望迎来改进。

  2023年，伺服电机销量22.57万台，同比增加69.06%，收入0.90亿元，同比增加62.27%，占营收的比重提升至7.13%。全球能效方针加快推进布景下高效电机迎来开展机会，国外如美国、加拿大、欧洲等已强制推广节能高效电机，国内要求2025年新增高效节能电机占比到达70%以上，公司ECM电机和伺服电机事务将继续增加。此外，公司紧跟机器人工业方向，加大驱动器、控制器、空心杯电机等研制投入，有望获益于人形机器人工业趋势。

  公司为冷链微电机龙头，2023年冷柜电机、外转子风机、ECM电机销量别离为844.30/310.24/191.76万台，别离同比+0.02%/+11.96%/-4.45%，营收别离为3.15/5.94/2.28亿元；毛利率别离是30.98%/36.75%/41.42%，别离同比+0.04/1.61/+2.12pcts。近年来国家对冷链物流分外的注重，中心和当地密布出台方针支撑冷链工业高质量开展，发改委提出到2025年布局建造100个国家骨干冷链物流基地，2024年国务院政府工作陈述也说到要加强冷链物流建造。公司670万台国内厂房和800万台泰国厂房建造顺畅，节能方针推进下冷链电机有望继续放量。

  估计公司2024-26年完成盈余收入14.87亿元、18.27亿元、21.06亿元，归母净利润3.43亿元、4.01亿元、4.63亿元，当时股价对应市盈率为15X、13X、11X，保持“买入”评级。